中国中车、中国中铁联合中标146亿元PPP项目

PPP头条讯，中国中车12月22日晚间发布公告称，近日，公司收到中标通知书，确定本公司牵头的联合体在芜湖市轨道交通1号线、2号线一期项目PPP模式社会投资人采购招标中被确定为中标单位。该联合体由本公司及下属企业(以下简称“中国中车系”)与中国中铁股份有限公司及下属全资子公司、参股公司(以下简称“中国中铁系”)组成。

本项目位于安徽省芜湖市，由1号线及2号线一期工程组成，线路总长46.8km。项目总投资估算约146亿元，特许经营期30年，其中建设期3年，运营期27年。

公告显示，本项目资本金占总投资的30%，由联合体与政府出资代表芜湖市轨道交通有限公司按 70%:30%股权比例共同出资设立项目公司，各股东按股比出资，根据工程进度分批投入。联合体持股的70%由中国中车系持股37.5%，中国中铁系持股32.5%。项目公司负责完成项目的投资、融资、建设、运营、维护和移交工作。

中车联合体中标芜湖地铁项目，

PPP模式加速城市轨交建设

来源：国金证券

中国中车联合中国中铁，获得芜湖地铁PPP项目30年特许经营权。本次中标联合体由中国中车及下属企业(中国中车系)与中国中铁下属企业(中国中铁系)组成，项目位于安徽芜湖，线路总长46.8km，总投资估算约146亿元。项目资本金占总投资30%,联合体与政府代表按照7:3股权比例共同出资设立项目公司，联合体所持70%股份，中车系持有37.5%，中铁系持有32.5%。项目公司负责完成项目的投资、融资、建设、运营、维护和移交工作,特许经营期共30年，项目公司在经营期内通过票务收入、非票务收入与政府运营补贴等获得合理回报。

PPP模式加速地铁项目建设进程。今年以来发改委先后批复了南京、厦门、芜湖等多个城市轨道交通建设规划，规划投资额超过5700亿，其中多个项目的资金安排中提出采用多元化融资方式。城市轨道交通建设投资具有稳定经济发展的作用，但项目投资规模大、周期长，PPP模式的引入降低了地方政府财政压力，提高了地方政府投资建设城市轨道交通的热情，轨交建设投资加速确定性更强。以芜湖地铁项目为示范，未来兼具装备制造/建筑施工的专业能力以及强大资金实力的大型央企或国企，将更受益于地铁建设中PPP模式的推广。

十三五期间城轨建设有望维持高景气，对应装备投资规模约7000亿。预计十三五期间,国内城市轨道交通将保持较快发展，三五末运营线路长度有望接近8000公里,对应城轨交通投资规模约2万亿元。城轨建设中,设备投资占总投资比例约为35%，对应城轨装备投资规模约7000亿元，重点投入领域包括车辆及部件装备(3000亿)和车站配套设备(2000亿)，相关装备制造企业具有较强的业绩确定性。我们认为十三五期间城市轨道交通建设有望维持高景气，PPP模式的引入将加速行业发展。维持行业“增持”评级，重点推荐整车制造龙头企业中国中车，车辆部件公司康尼机电、春晖股份、永贵电器、鼎汉技术等,以及车站设备细分龙头华铭智能。